La Reserva Federal no puede solucionar los problemas de suministro, pero puede empobrecer a la gente


La gente no aceptará trabajos porque los demócratas les hayan dado demasiado dinero, según el líder de la minoría del Senado, Mitch McConnell (R-Ky.).

“Tienes a mucha gente sentada al margen porque, francamente, están al tanto por el momento”, McConnell. le dijo a la Cámara de Comercio del Área de Paducah en su estado natal esta semana. “Lo que tenemos que esperar es que una vez que se queden sin dinero, empiecen a concluir que es mejor trabajar que no trabajar”.

La declaración de McConnell puede haber sido una queja estándar de la derecha, pero la idea de que el pueblo estadounidense actualmente tiene demasiado poder adquisitivo también resulta ser el principio rector de la política económica más importante del gobierno federal en su intento de controlar la inflación galopante.

Los funcionarios de la Reserva Federal no están de acuerdo con los republicanos en que el gasto de estímulo demócrata por sí solo causó inflación. Continuamente han citado los problemas de suministro como uno de los principales contribuyentes, aunque han tenido cuidado de evitar jugar como árbitros en el debate sobre por qué subieron los precios.

Pero la Fed no puede hacer nada sobre los bloqueos de COVID en China o la guerra en Ucrania. El banco central solo puede suprimir la demanda aumentando las tasas de interés, y lo está haciendo al ritmo más rápido en décadas. Las tasas de interés más altas hacen que los préstamos sean más caros, lo que significa que es probable que las personas y las empresas obtengan menos préstamos y gasten menos dinero. La reducción del gasto de los consumidores significa menos puestos de trabajo.

“Nuestro objetivo, en realidad, es reducir la inflación al 2% mientras el mercado laboral se mantiene fuerte”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en una conferencia de prensa el mes pasado. “Creo que lo que se está volviendo más claro es que muchos factores que no controlamos van a jugar un papel muy importante para decidir si eso es posible o no”.

“Al desacelerar la demanda demasiado agresivamente, [the Federal Reserve] podría causar muy bien una recesión económica y hacer que mucha gente sea despedida y empobrecer a la gente, empobrecer a las familias, a pesar de que ya están luchando por el aumento de los precios”.

– Jin Woo Chung, economista sénior del grupo de expertos progresistas Groundwork Collaborative

Algunos indicadores económicos sugieren que el mercado laboral ya puede estar enfriándose. El viernes, el Departamento de Trabajo reportó un fuerte pero ligeramente más lento crecimiento laboral y salarial en junio que en meses anteriores. Heidi Shierholz, presidenta del liberal Instituto de Política Económica, dijo que «esta desaceleración del crecimiento de los salarios significa que la Reserva Federal no necesita más aumentos de las tasas de interés para contener la inflación».

Powell y otros funcionarios de la Fed utilizan un lenguaje burocrático para ocultar los posibles daños colaterales de sus esfuerzos por bajar los precios y restaurar el «equilibrio» entre la oferta y la demanda, tanto de productos como de trabajadores. En su reunión del mes pasado, los responsables de la toma de decisiones de la Fed dijeron que anticipaban que «un endurecimiento apropiado de la política monetaria jugaría un papel central para ayudar a abordar los desequilibrios en el mercado laboral», según notas de la reunión publicadas esta semana.

En un mercado laboral ajustado con más puestos vacantes que trabajadores para cubrirlos, restablecer el equilibrio podría significar simplemente menos puestos vacantes. O podría significar más despidos masivos. De cualquier manera, la Fed espera que las tasas de interés más altas eleven la tasa de desempleo nacional en aproximadamente medio punto porcentual al 4,1% durante los próximos dos años. Muchos economistas piensan que las predicciones de la Fed subestiman la probabilidad de dolor más severo.

«Al desacelerar la demanda de manera demasiado agresiva, podrían muy bien causar una recesión económica y hacer que mucha gente sea despedida y empobrecer a la gente, empobrecer a las familias, a pesar de que ya están luchando por el aumento de los precios», Jin Woo Chung, economista senior. en el grupo de expertos progresistas Groundwork Collaborative, dijo en una entrevista.

Chung cree que debido a que los problemas de suministro están contribuyendo a la inflación, una análisis reciente por economistas de uno de los bancos regionales de la Fed descubrió que la oferta representaba al menos la mitad de los aumentos de precios; el gobierno no debería responder únicamente atacando la demanda. En cambio, Chung dijo que la administración de Biden y el Congreso deberían apuntar a la especulación de precios y la especulación corporativa.

Un pequeño número de demócratas ha comenzado a cuestionar la estrategia de la Fed dada la prevalencia de los problemas de suministro. En una audiencia el mes pasado, la senadora Elizabeth Warren (D-Mass.) preguntó a Powell si las tasas de interés más altas reducirían directamente los precios de la gasolina o los alimentos, y Powell reconoció que no lo harían.

“En este momento, la Fed no tiene control sobre los principales impulsores del aumento de los precios, pero la Fed puede frenar la demanda despidiendo a muchas personas y empobreciendo a las familias”, dijo Warren. “¿Sabes qué es peor que una alta inflación y un bajo desempleo? Es una alta inflación y una recesión con millones de personas sin trabajo”.

El senador Jon Tester (D-Mont.) presionó a Powell sobre si las altas tasas de interés provocarían una recesión.

“No es nuestro resultado previsto en absoluto, pero ciertamente es una posibilidad”, dijo Powell.

El objetivo del banco central es cambiar las percepciones de la gente sobre el rumbo de la inflación, dijo Erica Groshen, asesora principal de economía de la Escuela de Relaciones Industriales y Laborales de la Universidad de Cornell.

“Están tratando de transmitir a los mercados y a las personas que no se van a conformar con una inflación muy alta durante mucho tiempo, que están dispuestos a desacelerar la economía si es necesario para acercarse a las metas de inflación”. Groshen dijo.

Si las personas y las empresas esperan que la inflación continúe, su comportamiento en realidad podría empeorarla; por ejemplo, si los trabajadores exigen aumentos únicamente para compensar posibles aumentos futuros en el costo de vida. La Fed sigue de cerca las expectativas de inflación; sus propias encuestas muestran que desde el año pasado, las expectativas de los hogares han comenzado a dispararse.

“No quieren causar una recesión, pero hasta cierto punto la gente tiene que creer que está dispuesta a causar una recesión si es necesario”, dijo Groshen. “Cuando tienes expectativas de inflación muy altas, realmente necesitas una recesión para reducirlas”.

McConnell dijo que es una pena que los demócratas causaran inflación al aprobar el Plan de Rescate Estadounidense a principios de 2021, un proyecto de ley que aumentó el valor de los beneficios de desempleo y repartió cheques de estímulo de $1,400. (Los republicanos del Senado apoyaron previamente dos importantes proyectos de ley de estímulo que enviaban cheques a las personas).

“Esa decisión del año pasado sobre la base de una línea partidaria de dejar $ 2 billones en la economía fue un error gigantesco”, dijo.

En cuanto a la afirmación de McConnell de que los trabajadores están rechazando trabajos porque tienen mucho dinero en efectivo, Matt Darling, miembro de política de empleo del Centro Niskanen, un grupo de expertos centrista, señaló que la relación empleo-población para los trabajadores en edad productiva este año alcanzó niveles previos a la pandemia (aunque en junio estuvo ligeramente por debajo de su pico de 2020). El banco JPMorgan Chase ha dicho que los saldos de las cuentas corrientes se han mantenido elevados desde el comienzo de la pandemia; una medida separada de cuánto dinero está ahorrando la gente ha caído a niveles previos a la pandemia.

Darling se burló de la idea de que las personas todavía estaban sentadas porque recibieron un cheque de estímulo en abril de 2021.

“La idea de que hay un montón de gente que dice, ‘Oh, tengo $2,000, voy a navegar con eso durante 18 meses’, eso es realmente inverosímil”, dijo Darling.




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